资管资讯丨资管行业日报2025年9月10日

来源：市场资讯

（来源：中国保险资产管理业协会）

行业之声

中国人寿蔡希良：险资创新投资的“权衡之策”

来源：财经中国

摘要：中国人寿董事长蔡希良提出“政府基金+险资接力”投资模式，如2023年以S份额受让上海集成电路产业投资基金股权，2024年投资北京市科技创新基金。在保险业务上，国寿财险开发多种科技保险产品，为众多科技企业提供风险保障。不过，险资参与科创投资仍面临监管政策、回报考核机制等制约，蔡希良也指出险资的“投早、投小”受限。未来，险资如何更深度参与科技创新，还需进一步探索。

市场动态

36万亿元险资投资格局嬗变

来源：证券日报

摘要：在中国经济结构深度转型与资本市场深化改革的关键时期，作为市场上最重要的长期资本力量之一，规模超过36万亿元的保险资金正在悄然重塑其投资格局。今年上半年，面对低利率环境和“资产荒”的挑战，险资主动应对市场变化，调整投资格局：一方面，持续优化权益投资策略，提升股票投资占比；另一方面，进一步发挥债券投资“压舱石”的作用，丰富债券投资品种。大象转身，其影响将逐步显现。在受访业内人士看来，险资投资格局的嬗变，将对实体经济、资本市场以及保险机构自身的健康发展产生诸多积极影响。

保德信资管获批开业 外资独资保险资管公司再添新军

来源：上海证券报

摘要：保险业对外开放进一步深入。保德信资管近日正式获得金融监管总局开业批复。保德信资管将在中国深耕资产管理业务和投资咨询业务。保德信资管在官微表示，公司将以深入研究为导向，不断完善各类资产配置工具和量化模型；丰富各类组合产品策略，在绝对收益策略产品线中建立长期竞争优势；提升全资产类别的配置能力，以实现长期超额投资回报；依托美国保德信金融集团的全球服务平台和投研团队，为中国境内投资者提供跨境投资，并为海外机构投资者投资中国境内市场提供全面、多场景、多元化的资产服务。

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2025年上半年保险资金配置动向分析

来源：新浪网

摘要：2025年上半年，保险资金运用余额达36.2万亿元，同比增长17%。整体来看，保险资金增加了对股票和债券的配置，债券投资规模增至17.9万亿元，占比51.1%；股票投资规模达3.1万亿元，占比8.8%。与此同时，减少了对非标资产、基金及银行存款的投资，银行存款投资占比降至8.6%，基金投资规模降至1.7万亿元，占比4.8%。在微观层面，上市险企股票投资占比普遍提高，中国平安股票投资增长显著。险资对主题类和行业类ETF配置显著增加，对港股科技、军工和证券板块等偏好明显。整体来看，保险资金通过增配权益及优化债券配置，有效应对“资产荒”挑战，发挥资本市场稳定器作用。

银行ETF指数(512730)红盘向上，险资持续布局银行板块

来源：界面新闻

摘要：2025年9月9日，银行ETF指数（512730）上涨0.53%，中证银行指数（399986）上涨0.51%。成分股西安银行上涨6.46%，宁波银行、浦发银行等也有不同程度上涨。险资持续布局银行板块，2025年二季度，保险公司对银行板块持股仓位达28.24%，环比上升1.04个百分点。中国银河证券认为，险资配置银行有助于兑现红利价值，包括新增保费入市、权益投资空间提升、持续举牌H股等。银行板块估值低、分红稳、业绩波动小，符合险资需求。银行ETF指数紧密跟踪中证银行指数，其前十大权重股合计占比65%。

保险业高质量发展基础进一步夯实

来源：中国银行保险报

摘要：2025年上半年，保险业高质量发展基础进一步夯实。在宏观经济环境复杂多变、低利率承压背景下，五大A股上市险企核心指标普遍增长，合计净利润1782亿元，同比增长3.72%。投资端，险企加大权益资产配置，提高高股息和科技类股票比例，总投资收益3673.77亿元。承保端，科技赋能推动产品与服务创新，AI规模化落地提升运营效率与客户体验。监管部门多措并举，降低费差、利差、死差风险，推动行业健康发展。

股债联动错位屡现 债券配置良机渐至

来源：上海证券报

摘要：近期，股债市场联动逻辑出现微妙变化。受通胀预期修复、资金行为变化等因素影响，传统股债跷跷板模式逐步呈现结构性变形。国海证券固定收益首席分析师靳毅在其研报中表示，随着30年期国债收益率上行，保险机构的配置动能已明显回暖。年初以来，在利率低位、股市阶段性回暖及政策鼓励险资入市等因素的影响下，部分保险资金转向股票等权益资产。然而，当前长端利率重新回升，使得债券对保险资金的吸引力再度增强。

公募销售新规对银行理财影响几何？理财配置基金意愿或下降

来源：财联社

摘要：9月5日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，主要涉及降低认申购费率、优化赎回费安排、规范销售服务费等内容。新规对理财配置行为影响较大，尤其是赎回费率调整。理财配置公募基金以债基为主，规模或超1万亿。新规实施后，短期持有公募基金成本提升，流动性约束增强，理财配置意愿可能下降。同时，“货币增强”策略等部分合作模式可能中止，理财或会提高对ETF、同业存单基金等赎回费约束较低的资产配置。中长期来看，政策落地后将利于增强公募基金规模的稳定性与提高投资策略运用的灵活性，降低因市场一致预期引致资金快进快出带来的市场波动。

宏观经济

国新办举行高质量完成“十四五”规划系列主题新闻发布会 介绍“十四五”时期大力推进新型工业化，巩固壮大实体经济根基有关情况

来源：国务院新闻办公室

摘要：9月9日，工信部部长李乐成在国新办主题新闻发布会上表示，2020—2024年，我国全国工业增加值从31.3万亿元增长到40.5万亿元。制造业增加值从26.6万亿元增长到33.6万亿元。“十四五”期间，制造业增加值增量预计将达到8万亿元，对全球制造业的增长贡献率超过30%，制造业增加值占全球的比重已接近30%，总体规模连续15年位列全球第一。制造业门类体系完整优势更加明显，在全世界504种主要工业产品中，我国大多数产品的产量位居世界第一。工信部副部长张云明表示，工信部将研究出台“人工智能+制造”专项行动实施方案，部署重点行业、重点环节、重点领域、智能化转型任务，制定“人工智能+制造”转型路线。

中国人民银行行长潘功胜出席国际清算银行行长例会并举行系列双边会见

来源：证券时报网