IPO鹰眼预警|埃泰克上市触发12条风险预警 华泰联合证券有限责任公司为保荐机构

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年10月22日，芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司（以下简称“埃泰克”）拟计划在上海证券交易所主板发行上市。

埃泰克本次公开发行股票数量不超过4477.27万股，拟募集资金为15.00亿元，其中保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，审计机构为容诚会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京市竞天公诚律师事务所。

招股书显示，埃泰克的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）1.401.341.35速动比率（倍）1.060.980.95资产负债率（合并）62.43%64.66%63.34%应收账款周转率（次）3.273.553.19存货周转率（次）4.454.283.37息税折旧摊销前利润（万元）29437.1826706.5915151.09归属于母公司所有者的净利润（万元）21314.9619412.189175.13每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.891.800.50每股净现金流量（元/股）0.40-0.121.89归属于发行人股东的每股净资产（元/股）9.167.456.10加权平均净资产收益率19.11%21.30%23.82%每股收益 (元/股)1.591.450.69

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，埃泰克已经触发12条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为21.74亿元、30.08亿元、34.68亿元，同比变动38.33%、15.29%；净利润分别为9414.40万元、1.97亿元、2.13亿元，同比变动109.60%、8.04%；经营活动净现金流分别为6679.23万元、2.42亿元、2.54亿元，同比变动262.71%、5.04%；毛利率分别为16.52%、16.49%、17.05%；净利率分别为4.33%、6.56%、6.15%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为21.7亿元、30.1亿元、34.7亿元，复合增长率为26.29%。

在收入质量上，需要关注：

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.69、0.68、0.72。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为17.05%，低于行业均值26.02%。

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毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为16.52%、16.49%、17.05%，而行业均值分别为28.14%、27.7%、26.02%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为16.52%、16.49%、17.05%，最近两期同比变动分别为-0.18%、3.39%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为23.82%、21.3%、19.11%，呈现逐年下降态势。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为17.98亿元、23.36亿元、27.29亿元，占总资产之比分别为82.00%、82.40%、83.30%；非流动资产分别为3.95亿元、4.99亿元、5.47亿元，占总资产之比分别为18.00%、17.60%、16.70%；总资产分别为21.92亿元、28.35亿元、32.76亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为63.34%、64.66%、62.43%；流动比率分别为1.35、1.34、1.40。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为33.84%、存货占总资产之比为20.08%，固定资产占总资产之比为10.70%，有息负债占总负债之比为3.09%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.27低于行业均值4.57。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为466.3万元，较期初变动率为49.46%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长49.46%，营业成本同比增长14.52%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为62.43%，高于行业均值42.89%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为8.04%，上一期增速为109.6%，出现大幅下降。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为4.33%、6.56%、6.15%，最近两期同比变动分别为51.52%、-6.3%。

三、募集资金情况

埃泰克本次公开发行股票数量不超过4477.27万股，拟募集资金为15.00亿元，其中27500.00万元用于补充流动资金，18600.00万元用于伯泰克研发中心建设项目，30200.00万元用于埃泰克研发中心建设项目，45000.00万元用于伯泰克汽车电子生产基地扩建项目，28700.00万元用于埃泰克年产500万件汽车电子项目。

埃泰克主营业务为：车身域、智能座舱域、动力域以及智能驾驶域等汽车电子产品的研发、生产及销售,同时为客户提供汽车电子EMS和技术开发服务。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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