【点击入群】一涨就追、一跌就割？如何练就买科技基金的“强心脏”？

来源：南方基金

最近科技板块的走势，坦白说，让不少南粉的心脏跟着上下颠簸。

先看一组数字：5月以来，科创50指数有11个交易日涨跌幅超过2%，就说最近，5月25日单日大涨5.88%，5月27日单日又大跌2.8%。

涨跌之间，相差不过两天，账户里的数字却像坐了过山车。（数据来源：wind，截至20260528。指数表现不代表基金业绩，也不预示未来）

这种涨得快跌得也急的节奏，就是科技板块给大家最直观的印象：没有强心脏玩不了科技板块。

那么，投资科技板块的正确姿势是什么？这两年板块的轮动逻辑发生了什么变化？我们从三个维度来拆解下。

01

科技板块的投资特征有哪些？

第一，科技板块天然具备"高波动体质"。

我们统计了2020年以来科创50与沪深300的年化波动率：科创50为29.71%，而沪深300仅为17.97%。也就是说，科技板块的波动幅度，比大盘高出约六成。

这不是A股独有的现象——同期纳斯达克100的波动率22.7%，同样高于标普500的19.3%。

所以，科技板块天生就是“急脾气”，涨跌都快，这是全球共性。（数据来源：wind，20200101-20260521，历史表现不预示未来，不代表基金业绩）

那为什么科技板块波动大？

因为它的估值依赖于对未来增长的预期，而预期本身就是“易碎品”。

一个技术突破、一份财报、一条政策新闻，都可能引发资金剧烈反应。再加上科技行业生命周期短、竞争格局变化快——今天的龙头，明天可能就被新技术颠覆。这种不确定性，自然会体现在股价上。

第二，资金抱团科技，是这两年最显著的结构性特征。

不知道大家有没有这种感觉——以前我们说"板块轮动"，想的是科技→周期→红利→医药→消费，资金在不同行业之间跑来跑去，形成"风水轮流转"的格局。

但这两年，轮动的逻辑悄悄变了。

现在的资金抱团，在很多阶段已经不是在行业之间轮动，而是在科技内部轮动——从上游的硬件和半导体设备，到中游的电子制造和算力芯片，再到下游的应用和软件，资金在不同环节之间来回切换。哪个环节景气度更高、哪个环节有政策利好，资金就往哪里涌。

这种"科技内部轮动"的格局，意味着只要你还在科技这个大方向里，有时候持有的基金没涨，可能只是因为资金暂时去了别的细分赛道。

所以买科技，要有"板块内轮动"的心理准备。持有科技基金，不等于每天都能感受到账户在涨，但只要大方向对了，中间的波动其实是正常的。

第三，抱团背后，是基本面的中长期支撑。

资金抱团科技，并不是简单的"投机炒作"。背后的根本逻辑，是AI产业趋势、国产替代这些大方向，正在从主题预期走向产业落地。

今年一季度，从交易所板块来看，科创板净利润增速最快。在2025年第四季度净利润增长超370%的背景下，2026年一季度科创板净利润同比增长209.03%，连续两个季度实现高增长。（资料来源：深圳商报·读创）

这就是资金抱团的"底气"所在——不是说故事，而是开始看到业绩了。

02

后市怎么看？

那接下来科技板块会怎么走？我们应该怎么办？

短期看三点：

一是看估值——当前科技部分板块估值已经处于历史较高分位，不算便宜了。估值修复最快的阶段可能已经过去，接下来要靠业绩说话，资金会向具备真实业绩支撑的高景气赛道集中。

二是看情绪——近期通信、电子等AI算力板块的交易拥挤度处于历史高位，市场换手率持续攀升也反映出投资者情绪趋向亢奋，这也带来短期震荡风险的显著上升。

三是看资金——极致抱团的格局也意味着高风险，高位分歧本身伴随着“脆弱性”。市场对不确定性具有“极度的敏感性”，一旦板块短期出现调整，踩踏的风险依然存在，需要留一份谨慎。

但是中长期来看，无风险利率低位带来的资产荒以及中国国家影响力的系统性提升带来的投资者风险偏好改善是本轮中国资产重估的核心驱动力，且当前以沪深 300 为代表的中国股市核心资产估值仍然合理，随着海外的冲突和动荡加剧，中国资产的避险属性将得到越来越多投资者的认可，坚定看好后市；

对于中国资本市场而言，近期的地缘冲击与随后的情绪修复，有利于市场夯实基础，为后市向上拓展空间蓄力。

具体到行业来说，结合一季报业绩表现，电子、电力设备、有色金属等方向仍保持高景气，或可考虑围绕以人工智能、半导体等科技创新为驱动的成长主线进行布局，并同步关注新能源、周期及国防等景气持续或边际改善的方向。

注：您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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