鹰眼预警：小崧股份应收账款/营业收入高于行业均值

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，小崧股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.64亿元，同比下降29.04%；归母净利润为-3492.64万元，同比下降984.31%；扣非归母净利润为-4072.71万元，同比下降1250.16%；基本每股收益-0.1098元/股。

公司自2014年1月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为8253.84万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对小崧股份2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.64亿元，同比下降29.04%；净利润为-3268.19万元，同比下降364.63%；经营活动净现金流为-2894.17万元，同比下降118.19%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为32.15%，-8.9%，-29.04%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）8.72亿7.94亿5.64亿营业收入增速32.15%-8.9%-29.04%

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降29.04%，低于行业均值-5.68%，行业偏离度超过50%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）8.72亿7.94亿5.64亿营业收入增速32.15%-8.9%-29.04%营业收入增速行业均值-4.14%-0.72%-5.68%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为674.72%，-86.92%，-984.31%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）3020.29万394.96万-3492.64万归母净利润增速674.72%-86.92%-984.31%

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降984.31%，低于行业均值-26.02%，偏离行业度超过50%。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）3020.29万394.96万-3492.64万归母净利润增速674.72%-86.92%-984.31%归母净利润增速行业均值1.54%-15.26%-26.02%

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• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为785.22%，-88.02%，-1250.16%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）2954.58万354.1万-4072.71万扣非归母利润增速785.22%-88.02%-1250.16%

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降1250.16%，低于行业均值-41.16%，偏离行业度超过50%。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）2954.58万354.1万-4072.71万扣非归母利润增速785.22%-88.02%-1250.16%扣非归母利润增速行业均值13.55%-6.42%-41.16%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.9亿元，-805.6万元，-0.3亿元，连续为负数。

项目202412312025033120250630营业利润（元）-1.88亿-805.57万-2545.31万

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-29.04%，税金及附加同比变动27.61%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）8.72亿7.94亿5.64亿营业收入增速32.15%-8.9%-29.04%税金及附加增速11.31%-7.44%27.61%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-10.59%高于行业均值-235.05%，营业收入同比变动-29.04%低于行业均值-5.68%。

项目202306302024063020250630营业收入增速32.15%-8.9%-29.04%营业收入增速行业均值-4.14%-0.72%-5.68%应收账款较期初增速-10.81%6.23%-10.59%应收账款较期初增速行业均值29.02%-5.48%-235.05%

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为87.24%，高于行业均值57.56%。

项目202306302024063020250630应收账款（元）4.43亿4.63亿4.92亿营业收入（元）8.72亿7.94亿5.64亿应收账款/营业收入50.85%58.27%87.24%应收账款/营业收入行业均值56.52%58.46%57.56%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为50.85%、58.27%、87.24%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）4.43亿4.63亿4.92亿营业收入（元）8.72亿7.94亿5.64亿应收账款/营业收入50.85%58.27%87.24%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.89低于行业均值1.45，盈利质量弱于行业水平。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）4117.38万1.59亿-2894.17万净利润（元）3094.91万1234.98万-3268.19万经营活动净现金流/净利润1.3312.890.89经营活动净现金流/净利润行业均值-2.022.471.45

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.19%，同比下降43.3%；净利率为-5.8%，同比下降472.91%；净资产收益率（加权）为-3.53%，同比下降1203.13%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为10.19%，同比大幅下降43.3%。

项目202306302024063020250630销售毛利率13.78%17.97%10.19%销售毛利率增速14.95%30.43%-43.3%

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为13.78%、17.97%、10.19%，同比变动分别为14.95%、30.43%、-43.3%，销售毛利率异常波动。

项目202306302024063020250630销售毛利率13.78%17.97%10.19%销售毛利率增速14.95%30.43%-43.3%

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为10.19%，低于行业均值26.47%，行业偏离度超过50%。

项目202306302024063020250630销售毛利率13.78%17.97%10.19%销售毛利率行业均值27.95%28.88%26.47%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.55%，1.56%，-5.8%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售净利率3.55%1.56%-5.8%销售净利率增速506.78%-56.2%-472.91%

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-5.8%，低于行业均值2.99%，行业偏离度超过50%。

项目202306302024063020250630销售净利率3.55%1.56%-5.8%销售净利率行业均值10.21%4.78%2.99%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.37%，0.32%，-3.53%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630净资产收益率2.37%0.32%-3.53%净资产收益率增速640.63%-86.5%-1203.13%

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.53%，低于行业均值1.54%，行业偏离度超过50%。

项目202306302024063020250630净资产收益率2.37%0.32%-3.53%净资产收益率行业均值4.99%2.64%1.54%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值0%高于行业均值-0.46%。

项目202306302024063020250630资产减值损失（元）-22.22万44.18万1.32万净资产（元）12.87亿12.89亿10.19亿资产减值损失/净资产-0.02%0.03%0%资产减值损失/净资产行业均值-0.3%-0.34%-0.46%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为60.01%，同比增长4.93%；流动比率为1.02，速动比率为0.87；总债务为5.63亿元，其中短期债务为4.56亿元，短期债务占总债务比为80.98%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为54.95%，57.19%，60.01%，变动趋势增长。

项目202306302024063020250630资产负债率54.95%57.19%60.01%

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

项目202306302024063020250630现金比率0.110.140.07

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.02，低于行业均值0.16。

项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）-1.13亿8376.83万6573.51万流动负债（元）13.28亿14.61亿15.53亿经营活动净现金流/流动负债-0.090.060.04经营活动净现金流/流动负债行业均值0.290.290.16

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为49.65%高于行业均值8.38%。

项目202306302024063020250630总债务（元）7.17亿5.51亿5.06亿净资产（元）12.87亿12.89亿10.19亿总债务/净资产行业均值8.38%8.38%8.38%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为97.18%。

项目20241231期初预付账款（元）1918.11万本期预付账款（元）3782.07万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长97.18%，营业成本同比增长-22.31%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速67.15%-1.53%97.18%营业成本增速29.46%-13.32%-22.31%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，融资渠道趋紧。

项目20250630经营活动净现金流（元）-2894.17万投资活动净现金流（元）1392.94万筹资活动净现金流（元）-4833.4万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.08，同比下降38.79%；存货周转率为2.39，同比增长2.31%；总资产周转率为0.21，同比下降20.85%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.85，1.77，1.08，应收账款周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）1.851.771.08应收账款周转率增速-5.33%-4.66%-38.79%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.32，0.27，0.21，总资产周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.320.270.21总资产周转率增速6.54%-14.21%-20.85%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.88、1.3、0.93，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）8.72亿7.94亿5.64亿固定资产（元）4.63亿6.13亿6.09亿营业收入/固定资产原值1.881.30.93

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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