鹰眼预警：威力传动应收账款/营业收入高于行业均值

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，威力传动发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.5亿元，同比增长113.17%；归母净利润为-4350.9万元，同比下降343.76%；扣非归母净利润为-5480.22万元，同比下降81.81%；基本每股收益-0.61元/股。

公司自2023年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为7310.71万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对威力传动2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.5亿元，同比增长113.17%；净利润为-4350.9万元，同比下降343.76%；经营活动净现金流为-5240.99万元，同比下降165.36%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长113.17%，高于行业均值45.6%，行业偏离度超过50%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）2.91亿1.64亿3.5亿营业收入增速44.82%-43.6%113.17%营业收入增速行业均值9.66%-7.03%45.6%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为29.57%，-21.29%，-343.76%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）2267.75万1784.91万-4350.9万归母净利润增速29.57%-21.29%-343.76%

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降343.76%，低于行业均值15.51%，偏离行业度超过50%。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）2267.75万1784.91万-4350.9万归母净利润增速29.57%-21.29%-343.76%归母净利润增速行业均值-32.06%-28.85%15.51%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.5亿元，同比大幅下降81.81%。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）1071.85万-3014.2万-5480.22万扣非归母利润增速17.22%-381.22%-81.81%

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• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降81.81%，低于行业均值18.86%，偏离行业度超过50%。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）1071.85万-3014.2万-5480.22万扣非归母利润增速17.22%-381.22%-81.81%扣非归母利润增速行业均值-35.63%-30.03%18.86%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-0.2亿元，-0.3亿元，连续为负数。

项目202412312025033120250630营业利润（元）-4483.95万-1735.47万-2799.9万

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长113.17%，净利润同比下降343.76%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）2.91亿1.64亿3.5亿净利润（元）2267.75万1784.91万-4350.9万营业收入增速44.82%-43.6%113.17%净利润增速29.57%-21.29%-343.76%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动113.17%，销售费用同比变动80.43%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）2.91亿1.64亿3.5亿销售费用（元）661.1万744.97万916.91万营业收入增速44.82%-43.6%113.17%销售费用增速131.28%12.69%80.43%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长545.89%，营业收入同比增长113.17%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630营业收入增速44.82%-43.6%113.17%应收票据较期初增速224.88%179.84%545.89%

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为133.2%，高于行业均值101.21%。

项目202306302024063020250630应收账款（元）3.11亿3.87亿4.66亿营业收入（元）2.91亿1.64亿3.5亿应收账款/营业收入106.87%235.73%133.2%应收账款/营业收入行业均值95.54%135.17%101.21%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长113.17%，经营活动净现金流同比下降165.36%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）2.91亿1.64亿3.5亿经营活动净现金流（元）214.67万8018.7万-5240.99万营业收入增速44.82%-43.6%113.17%经营活动净现金流增速113.94%3635.41%-165.36%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为11.51%，同比下降22.44%；净利率为-12.45%，同比下降214.35%；净资产收益率（加权）为-6.06%，同比下降383.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为21.36%、16.29%、11.51%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率21.36%16.29%11.51%销售毛利率增速-4.33%-23.74%-29.32%

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.51%，低于行业均值17.69%。

项目202306302024063020250630销售毛利率21.36%16.29%11.51%销售毛利率行业均值21.43%18.63%17.69%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-12.45%，同比大幅下降214.35%。

项目202306302024063020250630销售净利率7.8%10.89%-12.45%销售净利率增速-10.54%39.55%-214.35%

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-12.45%，低于行业均值4.95%，行业偏离度超过50%。

项目202306302024063020250630销售净利率7.8%10.89%-12.45%销售净利率行业均值9.73%4.91%4.95%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.83%，2.13%，-6.06%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630净资产收益率7.83%2.13%-6.06%净资产收益率增速-2%-72.8%-383.18%

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.06%，低于行业均值1.82%，行业偏离度超过50%。

项目202306302024063020250630净资产收益率7.83%2.13%-6.06%净资产收益率行业均值3.4%1.38%1.82%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为76.94%，同比增长52.81%；流动比率为0.97，速动比率为0.64；总债务为14.54亿元，其中短期债务为4.05亿元，短期债务占总债务比为27.82%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为76.94%高于行业均值51.19%。

项目202306302024063020250630资产负债率72.6%50.35%76.94%资产负债率行业均值45.59%45.68%51.19%

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.97低于行业均值2.25，流动性有待加强。

项目202306302024063020250630流动比率（倍）1.141.070.97流动比率行业均值（倍）2.322.712.25

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.14，1.07，0.97，短期偿债能力趋弱。

项目202306302024063020250630流动比率（倍）1.141.070.97

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

项目202306302024063020250630现金比率0.240.210.13

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.29、0.24、0.13，持续下降。

项目202306302024063020250630现金比率0.290.240.13

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.05，低于行业均值0.1。

项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）624.38万-5068.2万-3357.52万流动负债（元）5.24亿4.79亿6.47亿经营活动净现金流/流动负债0.01-0.11-0.05经营活动净现金流/流动负债行业均值0.060.110.1

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为214.49%高于行业均值65.16%。

项目202306302024063020250630总债务（元）4.9亿3.91亿14.33亿净资产（元）3.01亿7.98亿6.68亿总债务/净资产行业均值65.16%65.16%65.16%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为904.5万元，较期初变动率为51.86%。

项目20241231期初预付账款（元）595.6万本期预付账款（元）904.48万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为82.35%。

项目20241231期初应付票据（元）1630.2万本期应付票据（元）2972.68万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、2.2亿元、4.1亿元，公司经营活动净现金流分别214.7万元、0.8亿元、-0.5亿元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）6376.96万2.24亿4.11亿经营活动净现金流（元）214.67万8018.7万-5240.99万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.83，同比增长91.44%；存货周转率为1.08，同比下降22.65%；总资产周转率为0.14，同比增长32.38%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.62，1.37，1.08，存货周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）2.621.371.08存货周转率增速37.25%-47.71%-21.32%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为11.3亿元，较期初增长65.94%。

项目20241231期初在建工程（元）6.78亿本期在建工程（元）11.25亿

• 在建工程占比较大。报告期内，在建工程/资产总额比值38.83%，高于行业均值5.19%。

项目202306302024063020250630在建工程（元）6067.92万1.98亿11.25亿资产总额（元）10.99亿16.06亿28.97亿在建工程/资产总额5.52%12.33%38.83%在建工程/资产总额行业均值5.96%4.64%5.19%

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为11.3亿元，固定资产为4.1亿元，在建工程超过固定资产。

项目202306302024063020250630在建工程（元）6067.92万1.98亿11.25亿固定资产（元）3.25亿4.13亿4.06亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为2.62%，高于行业均值1.96%。

项目202306302024063020250630销售费用（元）661.1万744.97万916.91万营业收入（元）2.91亿1.64亿3.5亿销售费用/营业收入2.27%4.54%2.62%销售费用/营业收入行业均值2.35%3.16%1.96%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长46.26%。

项目202306302024063020250630管理费用（元）1565.81万2459.7万3597.55万管理费用增速22.16%57.09%46.26%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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